Les principales marchandises dans un seul placement : voici COMX, CMCC et CMCL

Les marchandises sont les matières premières utilisées dans la fabrication des produits de tous les jours, comme les aliments, le carburant, les métaux et les d’appareils électroniques.

Elles sont réparties entre plusieurs grandes catégories : les produits agricoles comme le blé et le coton, les produits énergétiques comme le pétrole et le gaz naturel, et les métaux comme l’or, l’argent et l’aluminium. Les marchandises sont particulièrement intéressantes dans un portefeuille en raison de leur faible corrélation avec les actions et les obligations. Parce qu’elles réagissent différemment aux conditions économiques que les actifs financiers, elles peuvent réduire la volatilité globale du portefeuille. Les marchandises ont aussi tendance à bénéficier de la hausse de l’inflation, ce qui fait d’elles une protection potentielle lorsque les prix augmentent rapidement – une caractéristique que peu d’autres catégories d’actifs offrent.

Les marchandises font souvent l’objet d’une faible pondération dans les portefeuilles. Pourtant, les actifs réels, y compris l’argent et le cuivre, sont les éléments fondamentaux de l’économie mondiale. Le pétrole brut ayant augmenté de 70 % depuis le début du conflit en Iran, l’or ayant grimpé de 66 % en 2025 et l’argent ayant bondi de 160 %, le moment est-il venu de réévaluer l’exposition aux marchandises? Ce blogue donne un aperçu des principales marchandises et présente trois nouvelles façons d’investir dans celles-ci.

Compte tenu de la demande structurelle liée à l’électrification, aux minéraux critiques et aux pressions géopolitiques, certains acteurs du marché décrivent les tendances actuelles comme un possible « supercycle des marchandises ». Le cuivre, l’argent, le lithium et l’uranium font l’objet d’une forte demande dans les secteurs des véhicules électriques, de l’énergie renouvelable et des infrastructures numériques.

Les gouvernements considèrent de plus en plus les minéraux essentiels comme des atouts stratégiques¹, donnant priorité à la sécurité de la chaîne d’approvisionnement et à l’indépendance énergétique, ce qui intensifie les investissements dans les matières premières liées à l’électrification, à la défense et aux infrastructures de pointe, et crée des contraintes d’approvisionnement structurelles qui maintiennent le niveau élevé des prix.

Les tensions géopolitiques renforcent davantage l’importance stratégique des marchandises, de sorte qu’une compréhension des dynamiques propres à chaque marchandise est essentielle pour évaluer les occasions sur le marché en constante évolution d’aujourd’hui.

Pour l’investisseur moyen, faire des placements dans les marchandises peut sembler complexe, cela nécessitant souvent une compréhension approfondie des conditions macroéconomiques et de la dynamique mondiale de l’offre et de la demande. Les FNB de sociétés minières permettent d’investir plus simplement dans les marchandises : ils offrent une exposition à un type de marchandise par l’intermédiaire des sociétés qui la produisent, plutôt que par le biais de possessions physiques ou de contrats à terme standardisés. Cette structure peut créer un effet de levier opérationnel lorsque les prix des marchandises augmentent, ce qui signifie que le cours de l’action d’une société minière peut surpasser le prix du métal qu’elle produit quand les marchés connaissent une forte hausse, tandis que les FNB permettent d’atténuer le risque lié à une action individuelle grâce à une large diversification.

Global X a lancé trois nouveaux FNB de producteurs de marchandises tout-en-un, offrant une exposition diversifiée aux secteurs de l’énergie, des métaux et de l’exploitation minière dans un seul placement.

FNB Global X Actions de producteurs de marchandises tout-en-un (COMX)

COMX vise une croissance du capital à long terme par le biais de placements dans des FNB qui offrent une exposition à un large éventail de producteurs de marchandises à l’échelle mondiale, dans les secteurs de l’énergie, des métaux et de l’exploitation minière. COMX vise à maintenir une répartition stratégique à long terme de l’actif d’environ 100 % de titres de capitaux propres dans des conditions normales de marché.

FNB Global X Options d’achat couvertes d’actions de producteurs de marchandises tout-en-un (CMCC)

CMCC cherche une exposition à un large éventail de producteurs de marchandises à l’échelle mondiale, ainsi qu’à des distributions au moins mensuelles de revenus de dividendes et de primes d’options d’achat. Afin d’atténuer le risque de baisse et de générer des primes, CMCC utilise une stratégie dynamique de vente d’options d’achat couvertes, consistant généralement à vendre des options d’achat sur jusqu’à environ 50 % de la valeur du portefeuille.

Remarque : La vente d’options d’achat couvertes peut limiter le potentiel de hausse du titre sous-jacent.

FNB Global X Options d’achat couvertes d’actions de producteurs de marchandises tout-en-un à rendement amélioré (CMCL)

CMCL cherche une exposition à un large éventail de producteurs de marchandises à l’échelle mondiale, ainsi qu’à des distributions élevées de revenus de dividendes et de primes d’options d’achat. En plus d’une stratégie de vente d’options d’achat sur jusqu’à environ 50 % de l’actif du portefeuille, CMCL a recours à l’effet de levier par emprunt de fonds, maintenant généralement un ratio de levier d’environ 125 %, qui peut accroître à la fois le potentiel de revenu et le risque de placement.

Voici un aperçu des marchandises comprises dans ces FNB.

Historiquement, l’or a servi de valeur refuge en période de turbulence boursière, et cette caractéristique suscite un intérêt renouvelé chez les investisseurs dans le contexte actuel d’incertitude géopolitique persistante. L’or a atteint de nouveaux sommets historiques au début de l’année 2026, dans la continuité de ses solides rendements de l’année précédente, alors que les investisseurs réagissent aux nouvelles tensions géopolitiques et à l’évolution de la politique américaine.

La demande régulière de la part des banques centrales a fortement soutenu les prix de l’or.

Par exemple : La Chine achète de l’or continuellement depuis 17 mois. À la fin du mois de mars 2026, la Chine possédait 74,38 millions d’onces d’or, ce qui représente une valeur de 342,76 milliards de dollars américains².

L’or sert également de protection contre ce que les investisseurs redoutent : la dévaluation monétaire. Lorsque les gouvernements augmentent la masse monétaire pour stimuler la croissance, surtout rapidement, la valeur de leur monnaie a tendance à baisser.

L’or a toujours servi de valeur refuge en période de turbulence des marchés. Sa nature physique peut procurer un sentiment de stabilité lorsque l’humeur à l’égard du risque change. Cependant, le récent conflit en Iran pourrait avoir remis en question le statut de « valeur refuge » de l’or. L’or a baissé par rapport à ses récents sommets historiques en raison des inquiétudes liées à l’inflation et à la croissance mondiale.

L’argent n’est pas seulement un métal précieux; il a également des utilisations industrielles. Grâce à ses propriétés conductrices, il est utilisé dans l’électronique, les panneaux solaires et les véhicules électriques. Il possède même des propriétés antimicrobiennes. Bien que l’or et l’argent soient tous deux classés comme des métaux précieux, l’argent se distingue par son utilité industrielle, qui représente 58 % de la demande annuelle³.

En revanche, seulement environ 6 % de la demande d’or est industrielle⁴. Par conséquent, les prix de l’argent sont influencés à la fois par la demande de valeur refuge et par les tendances de l’activité industrielle, ce qui lui donne un profil de demande plus diversifié que celui de l’or.

Le marché de l’argent a connu des périodes où la demande a dépassé l’offre. On s’attend à ce que le marché mondial de l’argent reste déficitaire en raison de la demande soutenue de lingots et pièces et de la baisse de l’offre. Le déficit de 2026 devrait s’élargir de 15 % pour atteindre 46,3 millions d’onces⁵.

L’offre totale devrait diminuer de 2 % en 2026 en raison d’un léger recul de la production minière et d’une réduction de l’activité de couverture parmi les producteurs. Une hausse de 7 % du recyclage de l’argent pourrait aider à atténuer cette baisse.

Un autre exemple montrant la force de la demande : La Chine est le plus grand consommateur d’argent au monde⁶ et les importations d’argent y ont atteint un sommet historique en mars, stimulées par la demande des particuliers et par l’industrie d’énergie solaire du pays. En mars 2026, la Chine a importé environ 836 tonnes d’argent, contre des importations moyennes saisonnières sur 10 ans d’environ 306 tonnes.

Alors, comment les investisseurs évaluent-ils la valeur de l’argent? Le ratio or/argent, qui mesure combien d’onces d’argent équivalent à une once d’or, est un indicateur d’évaluation relative utilisé pour orienter les décisions d’achat ou de vente de l’un ou l’autre de ces deux métaux.

Le ratio s’est établi en moyenne à environ 65 au cours des 30 dernières années. Toutefois, compte tenu de la récente vigueur des marchés, ce ratio est tombé sous 50, un niveau qui n’avait pas été observé depuis 2012⁷.

Depuis le début de l’année, le cours de l’argent a baissé en dessous de 80,00 $; toutefois, il a depuis fait preuve de résilience, se stabilisant à un niveau plancher créé par la demande. 

Le cuivre est un métal qui se trouve à la croisée de trois thèmes : l’électrification, l’énergie propre et les infrastructures d’IA. Avec l’accélération de la demande et la raréfaction croissante de l’offre, la volatilité des prix est de retour.

L’un des moteurs essentiels de la demande à court terme est l’essor de l’IA, qui entraîne une transformation profonde du monde informatique, comparable à l’arrivée d’Internet ou des appareils mobiles. S’appuyant sur la connectivité numérique et les données, l’IA automatise et renforce les processus décisionnels et sert également à produire du contenu et des médias.

La croissance rapide de l’infonuagique et de l’IA alimente une demande soutenue pour la capacité des centres de données, alors que les centres de données à très grande échelle et les sociétés étendent leurs infrastructures numériques. Ces installations exigent une puissance considérable. Les centres de données aux États-Unis à eux seuls nécessiteront plus de 100 gigawatts d’électricité d’ici 2035⁸. Cela correspond à une quantité d’énergie équivalente à celle consommée par 20 villes de New York.

Du côté de l’offre, la production minière prévue devrait être insuffisante pour satisfaire les besoins d’approvisionnement primaire.

La consommation de cuivre est souvent considérée comme un indicateur avancé de l’activité économique mondiale, ce qui lui a valu le surnom de « docteur Cuivre ». En effet, les hausses d’utilisation du cuivre coïncident généralement avec des périodes d’expansion économique mondiale.

Trois quarts de sa consommation proviennent du transport et de la production d’électricité, de son utilisation dans les réseaux électriques et de télécommunications, ainsi que dans les produits électroniques⁹.
Les systèmes d’énergie renouvelable ont besoin de cuivre pour produire, transporter et stocker l’électricité.

Le cuivre est également indispensable à la fabrication des véhicules électriques, qui peuvent contenir jusqu’à quatre fois plus de cuivre que les véhicules à moteur à combustion interne traditionnels¹⁰.

L’importance stratégique du cuivre s’est encore renforcée lorsqu’il a été ajouté à la liste américaine des métaux critiques, soit ceux dont la disponibilité est cruciale pour l’économie et la sécurité nationale des États-Unis, mais qui pourraient être vulnérables à des perturbations dans les chaînes d’approvisionnement.

Le regain d’intérêt pour l’énergie nucléaire est attribuable à deux grandes tendances, soit la sécurité énergétique et la hausse de la demande d’électricité :

Moody’s Ratings estime qu’au moins trois mille milliards de dollars américains seront investis dans des centres de données au cours des cinq prochaines années. Les principales entreprises technologiques américaines, dont Microsoft, Amazon, Alphabet, Oracle, Meta Platforms et CoreWeave, ont investi 700 milliards de dollars américains dans des centres de données au quatrième trimestre de 2025.

La chute des prix du marché de l’uranium entre 2011 et 2021, combinée à l’incertitude entourant le développement du nucléaire dans certains pays, a entraîné une baisse de la demande d’uranium, une chute des prix et un ralentissement de la production et de l’exploitation des mines.

La production mondiale d’énergie nucléaire a atteint un niveau record en 2025 et devrait continuer d’augmenter jusqu’en 2050. Plus de 40 pays ont désormais intégré l’énergie nucléaire dans leurs stratégies. Plus de 70 gigawatts de nouvelles capacités nucléaires sont en construction, ce qui représente l’un des volumes les plus élevés depuis 30 ans.

Des frappes coordonnées menées par les États-Unis et Israël contre l’Iran à la fin de février 2026 ont provoqué une réaction immédiate des marchés, faisant grimper les prix du pétrole brut, du gaz naturel européen, de l’or, du dollar américain et des obligations du Trésor. Le prix du pétrole brut West Texas Intermediate a franchi le seuil des 100 $ US le baril, un niveau qu’il n’avait plus atteint depuis 2022, sous l’effet de craintes de perturbations du trafic maritime dans le détroit stratégique d’Ormuz. Les contrats à terme standardisés européens sur le gaz naturel ont atteint des sommets jamais vus en trois ans, la volatilité implicite ayant quadruplé depuis le début de l’année.

La fermeture du détroit a perturbé environ un cinquième des approvisionnements mondiaux en pétrole et gaz naturel liquéfié. Les experts estiment que les réserves de pétrole brut ont été réduites d’environ 13 millions de barils¹¹ et la Banque mondiale prévoit que les prix de l’énergie devraient augmenter de 24 %¹² en 2026, ce qui représente leur hausse la plus élevée depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022. Les prix pourraient augmenter encore davantage si les hostilités dans la région s’intensifient et si les perturbations de l’approvisionnement durent plus longtemps que prévu.

Le conflit rappelle à quel point une escalade géopolitique peut rapidement entraîner une réévaluation des risques sur l’ensemble des marchés, qu’il s’agisse des marchandises, des devises ou des actifs défensifs. Il met aussi en évidence l’étroite interconnexion entre la sécurité énergétique, la politique étrangère et la stabilité économique.

Le gaz naturel a pris de l’importance dans la production d’électricité, alors que la demande d’électricité continue d’augmenter. La demande mondiale de gaz naturel devrait augmenter au cours de la prochaine décennie, les prévisions actuelles indiquant que la consommation totale de gaz naturel aux États-Unis pourrait augmenter jusqu’à 25 milliards de pieds cubes par jour d’ici 2030, soit une hausse d’environ 27 % par rapport à 2024¹³.

Les principaux facteurs de croissance de la demande comprennent l’augmentation des exportations, la hausse de la consommation d’électricité et l’émergence de grandes tendances du secteur de l’énergie telles que l’électrification et l’agrandissement de centres de données liés à l’IA.

Les centres de données et les exportations d’énergie ont été des moteurs importants de la demande. À l’heure actuelle, près de 40 % de la charge énergétique des centres de données est alimentée par le gaz naturel¹⁴.

Bloomberg Intelligence¹⁵ prévoit que, si le déploiement d’usines à gaz persiste et que le gaz naturel prend une part plus importante dans la demande d’énergie liée à l’IA, la consommation de gaz destinée à la production d’électricité pour l’IA et les centres de données pourrait atteindre jusqu’à 6,8 milliards de pieds cubes par jour d’ici 2030, ce qui pourrait augmenter la consommation totale de gaz aux États-Unis d’environ 14 %.

En même temps, la demande mondiale de gaz naturel a augmenté de 78 milliards de mètres cubes en 2024 et devrait connaître une croissance similaire en 2025¹⁶.

Alors que le monde entier fait la transition vers une économie à faibles émissions de carbone, les batteries rechargeables font l’objet d’une forte demande, d’autant plus que de nombreux pays s’apprêtent à éliminer progressivement la vente de véhicules à essence neufs au cours des prochaines années au profit des VE à batterie. La demande de batteries destinées aux véhicules électriques utilise environ 75 % de l’offre mondiale de lithium¹⁷.

Canaccord Genuity prévoit que le marché mondial du lithium connaîtra un déficit important à partir de 2026¹⁸, en raison de l’offre limitée, des restrictions à l’exportation et du faible investissement minier. Selon Canaccord, ce déficit pourrait persister jusqu’en 2035. Même si la hausse des prix du lithium jusqu’en 2027-2028 pouvait stimuler l’offre, celle-ci ne suffirait toujours pas à répondre à la croissance de la demande prévue.

Au cours des premiers mois de 2026, les prix du lithium ont grimpé en flèche en raison de préoccupations persistantes concernant l’offre, notamment la suspension des activités d’une mine clé en Chine et l’introduction par le Zimbabwe d’une interdiction des exportations de lithium brut.

Toutefois, la demande de lithium n’est pas seulement alimentée par les batteries destinées aux véhicules électriques. La baisse de leurs coûts et la forte demande de énergie ont déjà créé les conditions favorables à la croissance rapide des batteries électriques utilisées comme systèmes de stockage d’énergie par les services publics à travers le monde.

La guerre au Moyen-Orient a fait accélérer cette tendance en stimulant la demande d’alternatives aux combustibles fossiles coûteux, ce qui a accru l’attention portée aux technologies de stockage sur batterie.

Les analystes de Bloomberg s’attendent à ce que l’installation de ces batteries augmente d’environ un tiers en 2026¹⁹, sous l’impulsion de l’expansion de ce marché en Europe, au Moyen-Orient, en Afrique et en Amérique latine.

Les marchandises sont les matières premières utilisées dans la fabrication des produits de tous les jours. En raison de leur faible corrélation avec les actions et les obligations, elles réagissent différemment aux conditions économiques, et aident ainsi à réduire la volatilité globale du portefeuille. Elles ont aussi tendance à bénéficier de la hausse de l’inflation, ce qui fait d’elles une protection potentielle lorsque les prix augmentent rapidement – une caractéristique que peu d’autres catégories d’actifs offrent.

Les récents développements sur le marché ont ravivé l’intérêt des investisseurs pour les placements liés aux marchandises. Historiquement, l’or a été considéré par certains investisseurs comme une valeur refuge en période de volatilité des marchés; la demande industrielle d’argent est en expansion parallèlement à la transition énergétique; le cuivre se situe à l’intersection de l’électrification et de l’IA; l’uranium profite d’un regain structurel du nucléaire. En plus, les perturbations géopolitiques de l’approvisionnement en pétrole continuent de souligner l’importance stratégique de la sécurité énergétique. COMX, CMCC et CMCL offrent aux investisseurs canadiens une solution unique et diversifiée pour profiter de cette occasion dans l’ensemble de la chaîne de valeur des marchandises.

FNB Global X Actions de producteurs de marchandises tout-en-un (COMX)
FNB Global X Options d’achat couvertes d’actions de producteurs de marchandises tout-en-un (CMCC)
FNB Global X Options d’achat couvertes d’actions de producteurs de marchandises tout-en-un à rendement amélioré (CMCL)

Consultez nos pages Métaux précieux [lien] et Marchandises [lien] pour découvrir notre gamme complète de FNB.

Sources

¹ Source : CBS News, 2 février 2026 : Trump announces $12 billion U.S. stockpile of rare earth minerals.
² Source : Reuters, 7 avril 2026.
³ Source : The Silver Institute, 15 avril 2026 : Elevated Lease Rates, Regional Liquidity Tightness, and Robust Investor Interest Resulted in Record Silver Prices in 2025.
⁴ Source : World Gold Council, 29 janvier 2026.
⁵ Source : Bloomberg News, 15 avril 2026 : Silver Market Poised for Sixth Straight Annual Deficit This Year.
⁶ Source : Bloomberg News, 20 avril 2026 : China’s Silver Imports Jump to Record on Retail and Solar Demand.
⁷ Source : Silver Institute, 10 février 2026 : Global Silver Investment to Remain Strong in 2026 Against the Backdrop of a Sixth Consecutive Annual Market Deficit.
⁸ Source : Bloomberg News, 21 avril 2026 : Supply Crunch Threatens U.S. Need for 106 Gigawatts of New Power.
⁹ Source : International Copper Association.
¹⁰ Ibid.
¹¹ Source : Bloomberg, 22 avril 2026 : Iran war may crush oil demand today, but send it soaring long term.
¹² Source : Bloomberg, 28 avril 2026 : World Bank forecasts 24% surge in energy prices in 2026 due to Middle East war.
¹³ Source : Argus Media, 19 août 2025.
¹⁴ Source : Natural Gas Intelligence, avril 2025.
¹⁵ Source : Bloomberg News, 21 avril 2026 : Supply Crunch Threatens US Need for 106 Gigawatts of New Power.
¹⁶ Source : Forum économique mondial, 17 septembre 2025.
¹⁷ Source : Investors Business Daily, 16 avril 2026 : Mining Stock Albemarle Breaks Out Amid Surging Lithium Prices.
¹⁸ Source : Mining.com, 22 avril 2026 : Lithium market to enter deficit until 2035, says Canaccord.
¹⁹ Source : Bloomberg News, 19 avril 2026 : Cheap Batteries Are Taking Over the World’s Power Grids.

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Publié le 13 mai 2026