Trois façons d’obtenir une exposition aux sociétés minières d’argent avec SLVX, SVCC et SVCL

Bien que l’or et l’argent soient tous deux classés comme des métaux précieux, l’argent se distingue par son rôle dans les applications industrielles, allant de l’électronique et des technologies de batteries pour véhicules électriques à la médecine. Cette double identité, à la fois actif refuge et intrant industriel, confère à l’argent un profil de demande plus diversifié que celui de l’or. Le présent blogue examine les facteurs qui stimulent l’intérêt croissant pour l’argent et présente de nouvelles façons pour les investisseurs d’obtenir une exposition aux sociétés exerçant des activités dans le secteur de l’exploitation des mines d’argent.

L’argent a enregistré en 2025 sa meilleure performance annuelle à ce jour, sa valeur augmentant de 130 %¹. Il a continué d’atteindre de nouveaux sommets cette année, franchissant pour la première fois le seuil des 100 $ l’once.

Plusieurs facteurs favorables se sont combinés pour soutenir cette progression. Les tensions géopolitiques accrues, les préoccupations concernant l’indépendance de la Réserve fédérale et l’incertitude persistante entourant les politiques américaines ont continué d’attirer les investissements vers les métaux précieux.

Les contraintes persistantes liées à l’offre physique, alimentées par les préoccupations entourant les droits de douane américains, la forte demande des investisseurs et un déficit continu du marché, ont davantage accentué la dynamique haussière des prix. Une période d’incertitude entourant auparavant la politique d’exportation d’argent de la Chine a brièvement suscité des craintes de perturbations de l’approvisionnement², bien que ces préoccupations se soient depuis apaisées.

Pour l’avenir, J.P. Morgan a revu à la hausse ses prévisions concernant le prix moyen de l’argent, qui devrait atteindre 81 $ l’once en 2026, soit près de 45 % de plus que son estimation précédente³.

« Compte tenu de l’ampleur des pénuries attendues sur le marché de l’argent et du fait qu’il ne s’agit pas d’un marché d’investissement particulièrement vaste, lorsque les investisseurs et les institutions commenceront à accroître leurs placements dans ce métal, le prix de l’argent pourrait grimper rapidement », explique Brooke Thackray, analyste chez Global X Research.

La fin de l’année 2025 a été marquée par un resserrement des liquidités sans précédent sur les marchés de l’argent. La baisse des stocks, un transfert important du métal vers les coffres du CME, la hausse des avoirs des produits de FNB et l’augmentation de la demande de lingots et de pièces ont tous contribué à un marché exceptionnellement tendu⁴.

Tout a commencé au printemps 2025, lorsque les politiques tarifaires du président Trump ont déclenché un mouvement à grande échelle de l’argent de Londres vers les coffres du CME à New York, les avoirs ayant grimpé à 531 millions d’onces, dépassant les records établis à l’époque de la pandémie. Une grande partie des stocks restants à Londres était déjà affectée à des produits négociés en bourse, ne laissant que 17 % des stocks non attribués.

Parallèlement, la demande en forte hausse en provenance de l’Inde a retiré davantage d’argent des chaînes d’approvisionnement mondiales. En octobre 2025, les faibles stocks, les perturbations logistiques et la demande physique en forte hausse ont collectivement causé une compression classique du marché de l’argent⁵.

Compte tenu de la volatilité qui caractérise le marché de l’argent, les investisseurs pourraient envisager des stratégies conçues pour générer des primes d’options pendant les périodes de volatilité des marchés. Une stratégie d’options d’achat couvertes, par exemple, peut être utilisée pour transformer les fluctuations du marché en revenu tiré des primes d’options. Elle peut également limiter la participation à la hausse lorsque les marchés connaissent une forte progression.

Pour les investisseurs à la recherche de distributions régulières combinées à une stratégie d’options d’achat couvertes, Global X offre le FNB Global X Options d’achat couvertes de sociétés minières d’argent (SVCC). SVCC cherche à fournir une exposition à un large éventail de sociétés minières d’argent à l’échelle mondiale, ainsi qu’à des distributions au moins mensuelles de revenus de dividendes et de primes d’options d’achat. Afin d’atténuer le risque de baisse et de générer des primes, SVCC utilise un programme dynamique de vente d’options d’achat couvertes, consistant généralement à vendre des options d’achat hors du cours sur jusqu’à environ 50 % de la valeur du portefeuille.

Pour les investisseurs à l’aise avec un niveau de risque plus élevé et à la recherche d’une stratégie d’options d’achat couvertes combinée à un effet de levier, Global X offre le FNB Global X Options d’achat couvertes de sociétés minières d’argent à rendement amélioré (SVCL). Conçu pour les investisseurs expérimentés, SVCL cherche à fournir une exposition à un large éventail de sociétés minières d’argent à l’échelle mondiale, ainsi qu’à des distributions élevées de revenus de dividendes et de primes d’options d’achat. En plus d’une stratégie de vente d’options d’achat sur jusqu’à environ 50 % de l’actif du portefeuille, SVCL a recours à l’effet de levier par emprunt de fonds, maintenant généralement un ratio de levier d’environ 125 % afin d’accroître le potentiel de revenu.

Pour les investisseurs qui souhaitent obtenir une exposition à un panier mondial de sociétés minières d’argent sans superposition d’options, Global X offre le FNB Global X Indice de sociétés minières d’argent (SLVX). SLVX cherche à reproduire, dans la mesure du possible et déduction faite des frais, le rendement de l’indice Solactive Global Silver Miners, qui suit les sociétés dont les activités sont axées sur le secteur de l’exploitation des mines d’argent, y compris l’exploration et l’affinage.

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Un des éléments à considérer dans un portefeuille est la diversification. Investir dans un vaste panier mondial de sociétés minières axées sur l’argent réduit la dépendance à l’égard d’une seule société. De plus, sur les marchés des marchandises, les difficultés d’un producteur représentent souvent une perturbation de l’approvisionnement qui soutient la hausse des prix et l’amélioration des marges pour le reste du secteur. En période d’incertitude géopolitique, les actions minières peuvent également offrir une exposition différenciée par rapport aux autres catégories d’actif.

Les sociétés minières offrent également un levier d’exploitation. Lorsque le prix de la marchandise sous-jacente d’un producteur minier augmente, les revenus augmentent immédiatement tandis que la majorité des coûts d’exploitation demeurent largement inchangés. Les hausses progressives des prix peuvent donc se traduire par des augmentations disproportionnées de la rentabilité.

Au-delà du levier d’exploitation, les actions de sociétés minières d’argent et les fonds négociés en bourse (FNB) tendent généralement à être plus liquides que les avoirs physiques. Les sociétés minières pourraient profiter de la hausse des prix en augmentant la production et les marges. Contrairement à un lingot conservé dans un coffre, les sociétés minières peuvent également verser des dividendes.

Les applications industrielles de l’argent représentent près de 60 % de la demande annuelle⁶, comparativement à un peu plus de 6 % pour l’or, et la demande restante est liée aux bijoux, aux lingots et aux réserves des banques centrales⁷. Les usages industriels de l’argent comprennent les appareils électroniques (en raison de son excellente conductivité électrique), les technologies de batteries pour véhicules électriques et la médecine, où ses propriétés antimicrobiennes sont recherchées.

Cela confère à l’argent un profil de demande plus diversifié que celui de l’or, influencé à la fois par les flux d’investissements dans les actifs refuges et par la trajectoire plus générale de l’activité industrielle.

Les investisseurs évaluent également la valeur relative de l’argent au moyen du ratio or/argent (ROA), qui mesure le nombre d’onces d’argent nécessaires pour acheter une once d’or.

Un ROA élevé est parfois interprété par les acteurs du marché comme un signe que l’argent est sous-évalué par rapport à l’or. Comme l’argent se négocie actuellement à escompte par rapport à l’or et que l’offre continue d’être inférieure à la demande, l’intérêt des investisseurs pour ce métal et les sociétés qui l’exploitent pourrait encore croître.

Historiquement, le ROA s’est établi en moyenne autour de 60,1. Les écarts importants par rapport à ce niveau ont tendance à se corriger avec le temps.

On s’attend à ce que le marché mondial de l’argent reste déficitaire en raison de la demande soutenue de lingots et pièces et de la baisse de l’offre. Le déficit prévu cette année devrait se creuser de 15 % pour atteindre 46,3 millions d’onces.

Selon le Silver Institute, l’offre totale devrait diminuer de 2 % cette année en raison d’un léger recul de la production minière et d’une réduction de l’activité de couverture parmi les producteurs. Une hausse de 7 % du recyclage de l’argent pourrait contribuer à compenser ces pertes.

Pour illustrer la demande, le conflit avec l’Iran et son incidence sur les prix de l’énergie ont entraîné une forte hausse de la demande de panneaux solaires en Europe, tandis que les exportations de panneaux solaires chinois ont atteint un niveau record en mars seulement, les acheteurs en Asie et en Afrique ayant accumulé des stocks en prévision des hausses de prix attendues et des répercussions de la guerre avec l’Iran sur la demande.

Les perspectives de l’argent reflètent son double rôle à titre de métal précieux et d’intrant industriel. Le marché enregistre un sixième déficit consécutif, alimenté par la forte demande industrielle et les flux d’investissements.

Le Silver Institute indique que les prix élevés de l’argent pourraient commencer à peser sur la demande. Des gains en matière de substitution et d’efficacité, particulièrement dans des applications comme le photovoltaïque, pourraient réduire l’utilisation industrielle, tandis que la demande de bijoux et d’argenterie pourrait s’atténuer. Un affaiblissement du sentiment à l’égard des prix pourrait également avoir une incidence sur la demande de pièces et de lingots⁸.

Cependant, il existe certains facteurs compensatoires. La croissance des centres de données, du secteur automobile et des infrastructures pourrait soutenir la demande industrielle. Si les prix se modèrent, la demande des consommateurs pour les bijoux pourrait se redresser. La demande mondiale de placements provenant des fonds négociés en bourse (FNB) détenant des lingots demeure un facteur de soutien à plus long terme, malgré d’éventuelles sorties de capitaux à court terme.

Source : The Silver Institute, GTM, Metals Focus, LMC Automotive, 15 avril 2026

Du côté de l’offre, la production minière devrait croître modestement, tandis que le recyclage dépend du maintien de prix élevés et des investissements en matière de capacité.

Dans l’ensemble, le déficit structurel devrait se résorber progressivement au fil du temps, mais un excédent soutenu demeure peu probable. Le marché devrait plutôt évoluer vers une situation plus équilibrée.

Le prix de l’argent a fortement progressé au cours des dernières années⁹ en raison de l’incertitude géopolitique, des déficits d’approvisionnement et de la demande physique en forte hausse. Les usages industriels représentent près de 60 %¹⁰ de la demande annuelle d’argent, ce qui confère à l’argent un profil plus diversifié que celui de l’or. Global X a ajouté trois FNB axés sur les sociétés minières d’argent : SVCC, SVCL et SLVX, qui offrent respectivement du revenu tiré d’options d’achat couvertes, du revenu utilisant un effet de levier et une exposition générale à un indice.

FNB Global X Indice de sociétés minières d’argent (SLVX)
FNB Global X Options d’achat couvertes de sociétés minières d’argent (SVCC)
FNB Global X Options d’achat couvertes de sociétés minières d’argent à rendement amélioré (SVCL)

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Sources (en anglais seulement)

¹ Source: Bloomberg News, J.P. Morgan Global Research.
² Source: The Silver Institute.
³ Source: J.P. Morgan Global Research, 10 février 2026.
⁴ Source: The Silver Institute, 15 avril 2026.
⁵ Source: VettaFi Advisor Perspectives, 27 avril 2026.
⁶ Source: The Silver Institute
⁷ Source: World Gold Council, 29 janvier 2026.
⁸ Source: Silver Institute, World Silver Survey 2026 (15 avril 2026).
⁹ Source: Bloomberg News, J.P. Morgan Global Research.
¹⁰ Source: The Silver Institute

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Publié le 19 mai 2026